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责任编辑:郭建上海自贸区未来“四个新高地”的目标都是啥?丨上海高质量发展调研行作为国家的第一个自贸试验区,上海自贸区是窗口,是试验田。如今,全国自贸区已达十几个,外界对上海自贸区未来发展充满期待,尤其是自贸区3.0版的方案已经基本完成,下一步新片区有什么样的计划?制度创新方面,还能不能继续引领全国自贸区发展?

又据台湾联合新闻网9月8日报道,美国宣布召回驻巴拿马、多米尼加和萨尔瓦多使节,以了解这三国与台当局“断交”的决定。外事主管部门前负责人程建人指出,这个做法“前所未有”,美国要加强对台关系钳制中国大陆,凸显“台湾是美国很好的筹码”,但我们不能认为这样就没事儿了,“在维持对外关系上还是要加把劲”。

为何A股美股冰火两重天?今年年初时,投资者认为18年美股下跌风险较大,对A股则比较乐观。然而时至今日,美股继续上涨而A股下跌。事实上,A股美股走势分化其实是个长期现象,本专题将探讨指数分化后的原因。1. A股美股冰火两重天A股美股指数走势分化,与基本面无关。今年年初以来中美股市走势分化,截止至2018/07/18,美股三大指数纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数的18年累计涨幅分别为12%、4%与1%,相比之下,上证综指、沪深300和万得全A今年累计跌幅分别为16%、15%与17%,A股跌美股涨。事实上这种分化不仅仅局限于今年,若将时间轴拉长至十年,以08年金融危机后的指数底点为基点,纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数的至今累计涨幅分别为517%、314%与282%,而上证综指、沪深300与万得全A的涨幅只有66%、115%与215%,远低于美股各指数的涨幅,因此可以说A股表现不如美股是个长期的现象。但两者表现分化的原因并非源于基本面。从GDP来看,过去十年我国的实际GDP年均增速为11%,远高于美国2%的增速;全部A股净利润年化同比增速为8%,也远高于美股的1%。我们认为,A股表现不佳的原因是A股没有享受到与基本面匹配的估值。08年至今纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数平均PE(TTM,倍,下同)分别为30、18与16,上证综指、沪深300与万得全A的PE只有 16、15与20,代表海外上市中资股的MSCI海外中国指数PE为43,可见A股并未给良好的基本面一个较高的溢价。今年来纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数平均PE(TTM,倍,下同)分别为26、21与19,上证综指、沪深300和万得全A的PE只有15、14与18,MSCI海外中国指数的PE为45,虽然基本面更好,但A股估值却低于美股。

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(3)中国赔偿鸦片烟费600万银元,军费1200万银元,商欠300万银元,共2100万银元。(4)英国进出口货物纳税,“均宜秉公认定则例”。(5)英国商人在各口岸可以自由和中国商人交易,不加任何限制。这是一个开始,《南京条约》之后,清政府与列强签订了一系列的不平等条约。

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